Jean de La Fontaine (1621-1695)
De prime abord cela peut surprendre : nous n’allons pas nous épancher sur la situation géopolitique actuelle…
Mais pourquoi ?
Nous sommes abreuvés quotidiennement d’informations, de surinformations et même de désinformations.
Comme au temps du Covid ou de la guerre en Ukraine, les « experts » en tous genres se succèdent et n’apportent finalement que peu de lisibilité mais surtout de la confusion.
Par contre, il est clair que ce contexte a un impact direct sur les bourses mondiales et, par conséquent, sur la gestion des portefeuilles.
Permettez-nous de revenir sur ce que nous avons fait depuis notre dernière « lettre aux clients » (28 octobre 2025) :
- Vendu l’action Barrick Mining avec un gain de 25% en USD
Pour les produits structurés :
- Emission d’un nouveau produit 14.6 % sur l’industrie européenne. Les sous-jacents sont Nokia (réseaux téléphoniques), Infineon (entreprise allemande active dans les semi-conducteurs ; séparation de Siemens) et Siemens. Le produit contient une protection de 30 % en CHF.
- Emission d’un nouveau produit sur des moyennes entreprises suisses avec un taux de 10.4 %, une protection de 30 % en CHF. Les sous-jacents sont Logitech, Avolta (Fusion de Duty Free et de Autogrill) et Georg Fischer (réseaux d’eau).
- Réinvesti le remboursement à 100 % du produit structuré 19.1 % sur Swatch, Richemont et Capri (Marques Michael Kors et Jimmy Choo) dans un produit 13.4 % avec les mêmes sous-jacents et une protection de 30 % en CHF.
- Réinvesti le remboursement en USD à 100 % du produit sur Barrick Mining et FreeportMcMoran (Or) pour une année au taux de 11.25 % et une protection de 40 %, en CHF.
- Remboursement à 100 % en CHF du produit 12 % sur Warner Bros, British Telecom et Zoom Communication.
Depuis l’attaque de l’Iran fin février 2026, le constat est cinglant : les déclarations quotidiennes, irréfléchies et contradictoires du Président américain nous laissent penser que l’on ne peut diriger une guerre de cette manière.
En politique comme en gestion, des éléments essentiels doivent être pris en compte :
mener une réflexion, prendre du recul, avoir une stratégie claire et ne pas agir dans la précipitation.
Dès lors, notre approche reste la même : miser sur des titres de grande qualité au caractère défensif, disposer de liquidités suffisantes (env. 30% de « cash » sur les portefeuilles) et profiter de cette volatilité pour continuer à créer des produits structurés avec des barrières défensives importantes et des rendements substantiels.
Ainsi, au vu des évènements actuels, nous sommes en mode « wait and see ».
Comme on le dit et le répète : ne pas faire grand-chose est déjà une décision de gestion mûrement réfléchie.